眾所周知，期貨交易結(jié)算采取了每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱逐日盯市制度，根據(jù)《期貨市場(chǎng)教程》所下的定義，是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧，交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。具體說(shuō)來(lái)，就是期貨交易所的結(jié)算部門在每日收市時(shí)計(jì)算出該交易日的結(jié)算價(jià)，然后再根據(jù)當(dāng)日交易的結(jié)算價(jià)，結(jié)算每一位會(huì)員所持頭寸的盈虧，虧損的必須通知該會(huì)員及時(shí)追加，盈余的則由期貨交易所的結(jié)算部門自動(dòng)劃入該會(huì)員的賬戶，由此做到每日無(wú)負(fù)債。按同樣的道理，經(jīng)紀(jì)公司再根據(jù)交易所的結(jié)算通知書，對(duì)自己的每一位客戶進(jìn)行每日結(jié)算。可見，每日無(wú)負(fù)債結(jié)算使得會(huì)員和客戶結(jié)算準(zhǔn)備金賬戶確實(shí)發(fā)生了現(xiàn)金的流動(dòng)，盈虧是實(shí)際發(fā)生的。

股票市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)是不同的，假設(shè)某股民早先以20元的價(jià)格買入某支股票，而目前該支股票的價(jià)格僅為15元，從實(shí)質(zhì)上看股民已經(jīng)遭受了損失，但該股民可以這樣安慰自己，這只是一種理論上的虧損，只要我不將股票賣出，永遠(yuǎn)不會(huì)變成實(shí)際虧損。股票市場(chǎng)上的浮動(dòng)盈虧與期貨交易的“浮動(dòng)盈虧”并不是同一概念，只要股票不被賣出，賬戶就不發(fā)生現(xiàn)金流動(dòng)。

因此，期貨交易與股票交易的核心區(qū)別之一就是，期貨交易沒有浮動(dòng)盈虧的概念(當(dāng)然，嚴(yán)格說(shuō)來(lái)，在具體的每一個(gè)交易日當(dāng)中還存在賬戶的浮動(dòng)盈虧變化)。客戶平倉(cāng)之前的賬面盈利或虧損并不是一種狀態(tài)，而是有現(xiàn)金的流動(dòng)，是實(shí)際發(fā)生的一種結(jié)果。

這兩種價(jià)格既有聯(lián)系，又有區(qū)別。這兩種價(jià)格都受供需等各種因素的制約和干擾，變化大，而且價(jià)格確定機(jī)制十分復(fù)雜。

一般來(lái)說(shuō)，現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格所受的影響因素類似，因此兩者的變化方向和幅度都基本上是一致的。但由于市場(chǎng)走勢(shì)的收斂性，黃金的基差(即黃金的現(xiàn)貨價(jià)格與期貨價(jià)格之差)會(huì)隨期貨交割期的臨近而不斷減小，到了交割期，期貨價(jià)格和交易的現(xiàn)貨價(jià)格大致相等。從理論上來(lái)說(shuō)，期貨價(jià)格應(yīng)穩(wěn)定地反映現(xiàn)貨價(jià)格加上特定交割期的持有成本。因此，黃金的期貨價(jià)格應(yīng)高于現(xiàn)貨價(jià)格，遠(yuǎn)期的期貨價(jià)格應(yīng)高于近期的期貨價(jià)格，基差為負(fù)。但由于決定現(xiàn)貨價(jià)格和期貨價(jià)格的因素錯(cuò)綜復(fù)雜，例如：黃金的近、遠(yuǎn)期的供給，包括黃金年產(chǎn)量的大小，各國(guó)央行黃金儲(chǔ)備的拋售等;黃金的市場(chǎng)需求狀況，這里又包括黃金實(shí)際需求(首飾業(yè)、工業(yè)等)的變化，黃金回收與再利用等;世界和各國(guó)政局的穩(wěn)定性、通脹率的高低、利率以及一些突發(fā)事件都是影響投資者心理的主要因素，進(jìn)而影響黃金價(jià)格的走勢(shì);投機(jī)者利用金價(jià)波動(dòng)、突發(fā)事件大肆炒作，加上各類對(duì)沖基金入市興風(fēng)作浪，人為制造供需假象。這一切都可能使世界黃金市場(chǎng)上黃金的供求關(guān)系失衡，出現(xiàn)現(xiàn)貨和期貨價(jià)格關(guān)系扭曲的現(xiàn)象，這時(shí)，由于黃金供不應(yīng)求，持有期貨的成本無(wú)法得到補(bǔ)償，甚至形成基差為正值的情況，導(dǎo)致現(xiàn)貨價(jià)高于期貨價(jià)，近期期貨價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨價(jià)格的現(xiàn)象。

隨著香港黃金市場(chǎng)等黃金市場(chǎng)的建立，全世界黃金市場(chǎng)已經(jīng)連成了一個(gè)連續(xù)不斷的整體，交易24小時(shí)不斷。由于受上述各種因素的作用，世界市場(chǎng)上的黃金價(jià)格經(jīng)常劇烈變動(dòng)。只有中、長(zhǎng)期的平均價(jià)格，因其中和了各種投機(jī)因素，才是一個(gè)比較客觀反映黃金受供求影響下的市場(chǎng)價(jià)格。例如：在國(guó)際貨幣基金組織于1976年—1980年間的45次黃金拍賣中，實(shí)現(xiàn)平均價(jià)格228.56美元/盎司，該價(jià)格非常接近倫敦黃金定價(jià)市場(chǎng)在同一時(shí)期的平均值。