市盈率和市凈率誰更能體現(xiàn)股票的估值高低?

市盈率是每股股價(jià)與每股凈利潤的比值。市凈率則是每股股價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比值。

一般來說，市盈率和市凈率越高，都代表股票的估值較高，相反市盈率和市凈率低，就代表股票的估值較低。當(dāng)然，這只是對(duì)市盈率和市凈率比較淺層的理解。

不管怎么說，用市盈率和市凈率在對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，代表的大致意思是相同的。那么，到底哪一個(gè)指標(biāo)，在對(duì)股票估值時(shí)，能更真實(shí)地體現(xiàn)出股票的估值情況呢?

首先來看市盈率。

市盈率作為每股股價(jià)與每股凈利率的比值，它還有另一個(gè)意思，那就是按照當(dāng)前的股價(jià)和利潤，買入股票之后僅靠利潤需要多少年才能收回投資。比如市盈率為10，那就是需要10年才能靠利率收回投資。

當(dāng)然，這里說的收回投資，僅僅是理論上的，實(shí)際上卻是難以做到的。因?yàn)橄胍尷碚撟兂涩F(xiàn)實(shí)，需要的條件比較苛刻，很難實(shí)現(xiàn)得了。

但不管怎么說，用市盈率對(duì)股票進(jìn)行估值，是比較合理的。

因?yàn)橥顿Y者買股票就是投資一家公司，從價(jià)值投資的角度上來說，投資者能從一家公司中獲得投資回報(bào)的方式，就是公司能創(chuàng)造利潤并從中獲得分紅。而市盈率正好反映出了投資者投資一家公司付出的成本及能獲得多大回報(bào)的關(guān)系。

不過，用市盈率對(duì)股票進(jìn)行估值，也有不合理之處。因?yàn)樵谟?jì)算市盈率時(shí)，需要用到每股凈利率，而一家公司當(dāng)前的估值高低，肯定是要看它未來的凈利潤有多少，可未來的凈利潤顯然是不確定的，最多只能預(yù)估一下。

這就意味著我們計(jì)算出來的市盈率，并不一定就是一只股票的真實(shí)市盈率。因此，用市盈率來對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，如果對(duì)公司的凈利潤預(yù)期與真實(shí)的凈利潤有偏差，估值也會(huì)出現(xiàn)偏差。

再來看市凈率。

市凈率代表的是買入一家公司的單位凈資產(chǎn)，需要花多少倍的成本。比如市凈率為2，就是每買入1元的凈資產(chǎn)需要花2元的成本。

凈資產(chǎn)是總資產(chǎn)除去負(fù)債后的資產(chǎn)，屬于公司的自有資產(chǎn)。假如一家公司就地清算，凈資產(chǎn)就是投資者可以收回來的投資。

所以，市凈率越小，買入單位凈資產(chǎn)花的成本也就越少，股票的估值也越低。

相比市盈率來說，用市凈率對(duì)股票進(jìn)行估值，真實(shí)性可能還要低一些。因?yàn)槭袃袈手豢紤]了當(dāng)前股票的凈資產(chǎn)，而沒有考慮利潤的變化對(duì)凈值的影響。

如果未來的利潤增加，凈資產(chǎn)也會(huì)增長，股票的估值也會(huì)增長。相反，如果公司不斷虧損，凈資產(chǎn)也遲早被虧光，股票的估值也會(huì)不斷下降。

而且相比凈利潤來說，凈資產(chǎn)也更容易注水。比如有些公司靠高價(jià)收購另一家公司形成高商譽(yù)，可如果被收購的公司經(jīng)營不理想，可能就會(huì)面臨商譽(yù)減值，從而導(dǎo)致公司的凈資產(chǎn)短時(shí)間內(nèi)出現(xiàn)大幅減少。

正因如此，在對(duì)股票進(jìn)行估值時(shí)，市盈率還是用得更多一些。