西方的期貨市場是現貨市場發展到一定階段,在市場參與者之間自發產生的,西方期貨市場從開始到后來很長一段時間內,政府都未參與市場的建立與發展。
在美國等西方國家,政府介入期貨市場的時間很晚。美國政府真正介入期貨市場監管是后來的事,距今也不過五六十年時間。也就是說,美國政府對期貨市場的真正介入是在有了期貨市場100多年后才開始的。政府的介入主要是監管市場,而市場的發展主要是由市場參與者自己去推動的。《市場的締造者——芝加哥期貨交易所150年》西方期貨市場這部講述1848—1998年芝加哥期貨市場歷史的書可以為證。在長達100多年的美國期貨發展史上,政府對市場是無為而治的。20世紀70年代后,美國因為期貨市場出現了大量的市場操縱行為,西方期貨市場扭曲了價格,損害了實體經濟,國會才通過法律成立專門的期貨監管機構——商品期貨交易委員會對期貨市場進行監管,但監管部門沒有推動市場發展的任務。不同于西方期貨市場發達國家由于市場經濟內在需要自然而然形成的期貨市場,我國期貨市場是政府根據改革開放需要而主動推動建立并發展起來的。政府在期貨市場的建立和發展中發揮著主導作用,政府使勁兒建市場。不能不說這是中國期貨市場的一個特色。
國際期貨市場發展趨勢有什么特點
隨著期貨市場國際化和新的技術革命方興未艾,期貨市場也日益呈現新的發展趨勢。其中,電子化、一體化和品種創新是未來世界期貨市場的主要發展方向。
(1)電子化趨勢。在現代期貨市場的發展中,不僅交易場所及其附屬機構的管理交易過程都實現了電子化,更重要的是從客戶到交易所和清算所的整個交易過程和清算過程都實現了電子化。電子化的優勢在于可以降低成本、減少差錯,有助于交易所實現無紙化操作過程,也有助于發展區域性和全球性期貨市場;
(2)一體化趨勢。期貨交易全球一體化主要指同一期貨上市品種的交易可在全球范圍內實現連續24小時的運作。對未來世界期貨市場一體化發展可能產生決定性影響的是1987年Globex計劃。1987年,芝加哥商業交易所與路透社聯合發起Globex計劃,即閉市后交易系統。Globex具有成本低、流功性強、效率高的特點。它將對區域性的期貨交易所產生重大影響,將其納入全球一體化的交易體系之中,將對整個世界期貨市場的格局產生重要影響。
(3)品種創新趨勢。70年代至80年代期間,國際期貨市場經歷了空前的品種創新的高潮,使期貨市場在目前國際金融貿易和投資領域占有重要地位。今后,期貨品種創新仍是期貨市場發展的重要源動力之一。這是因為,期貨市場是建立在現貨市場基礎上的金融投資市場,它的發展完全是為了滿足現貨市局的需要。隨著目前國際經濟一體化和融資工具證券化趨勢的加深,投資者必將產生新的避險需求,需要新的避險工具。交易所只有不斷推出適應市場需求的新的期貨品種,才能推動期貨市場深入持久的發展。
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